在多重因素发生巨变的情况下，再联系到近年来出台的一系列政策：去住宅市场化的雄安新区横空出世、发展租赁市场和租售同权、北京市严厉的人口疏解政策。

人们在惊呼之余对中国房地产的未来，至少在下一个五年会如何走，增添了更多的迷茫。房地产的资产价格会大跌吗？对于这个问题我们不妨从政策面、基本面和心理面三个维度来分析。

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政策面：房价保持稳定应该是政府最期望达到的局面。

第一，确保中国金融体系的安全，鉴于中国金融机构的大量业务，从最原始的抵押贷款到众多金融创新产品中相当比例是以房地产为抵押物或底层资产，如果房地产价格大幅下跌，将直接影响国家的金融安全，虽然银监会几年来都表示银行的抗压测试可以抵御4成甚至6成的房价下跌，然而这些测试都主要是对个人住房贷款的静态分析，并未考虑房价大跌导致政府到企业的资产负债表恶化所引起的连锁反应。

第二，确保中国财政体系的健康。尽管最近一系列的政策都在试图斩断地方政府对土地财政的过度依赖，然而我们在一线分析了大量面向未来的政策鼓励项目，无论是科技创新园区、田园综合体、特色小镇／小城镇建设，还是交通、环保等基础设施的新建和升级，无论采用何种创新模式，最终财务平衡都指向了房地产和政府财政补贴。政府的财政补贴钱从哪来？中央政府可以发债，对于地方政府来说，特别是市县政府，土地收入短期内是无法绕开的。

第三，确保社会稳定。2015年的股灾大家还记忆犹新，一旦发生房灾，由于房子的流动性远差于股票，而中国城镇家庭住房拥有率已经超过90%，所以如果房价大跌对家庭财富的影响将进一步影响家庭生活最终可能造成社会动荡。

基本面：房地产市场本质上属于资产市场而非商品市场，因此，从消费需求的角度讨论这个市场是没有意义的，这个市场的供需核心两个指标是土根和银根。在土根不能大幅放开，银根难以收缩的情况下，房地产资产的价格很难有大幅下调的可能。

心理面：人心是最难预测的。在中国有两种潮流影响社会主流人群的思潮：一种就是党和国家的正面引导，基于我们对政策面的分析，显然，至上而下的舆论引导并不期望房地产大跌。一种是影响因素众多，最不可琢磨的民间自发的思想潮流。要预测它们也许需要社会学家们利用大数据去分析，恐怕不是从业者们能凭空臆测的，至少在目前为止我们没有看到普遍的对房价预期悲观，纷纷想变现房产的趋势。

从上面的分析可以看出，房价大跌的可能性很小。